中国平安(601318)"科技引领综合金融"创新战略专题之二 程初行 策已远
中国平安的愿景：未来平安要在中国拥有行业占比最大的富裕及大众富裕客群、拥有客户的主要资产及账户；围绕个人“医、食、住、行”提供金融服务；成为中国最大的个人零售金融服务集团之一。
平安的商业模式和利润构成：金融超市加客户迁徙。一个客户多个产品的金融超市让平安成为客户资产的管家和理财助手，低成本的获取客户信息和交易。从保险到银行和财富管理的客户迁徙已经通过信用卡和信托业务的迅猛发展得到印证。未来的金融业务与非金融业务两翼齐开。预计六至八年后保险、银行、资产管理各占约三分之一。
平安的四大核心竞争优势：一、量大质优的客户基础；8000 万个人客户的财富度远高于中国城镇市场平均值，平安的富裕和大众富裕客户有近70%年龄在26-45 岁之间，且人均价值贡献远大于大众客户，有巨大综合金融潜力。二、强大稳定的销售渠道。三、创新科技的应用；大数据的应用以及新业务、新门店、新工具等将为平安未来的利润持续增长打下坚实基础；以交易所和支付为代表的创新业务体现了平安轻资本、重科技、高盈利的未来发展方向。四、双重管控模式对于综合金融风险的把控较市场及监管更加严格。
平安的科技创新：改良和颠覆齐开。改良型创新围绕服务、销售、管理三主题，持之以恒的地推动科技应用，目标是持续领先行业2-3 年，现有的MIT和后援集中已经收效。颠覆性创新在非金融领域做开放的平台收集客户，将其迁徙到金融平台中，其中的一账通、路金所、支付平台等均是创新成果。
在可控的科技投入基础上，平安配置资金于 ROE 持续较高的项目上，且杠杆大有逆势提升空间，长期利润增长前景优于同业。低估反转态势已成型，把握基本面的价值投资必选中国平安，维持强烈推荐评级。
风险提示：整合低于预期，股市波动风险。