长亮科技(300348)银行IT支出现收紧之势 银行软件供应商格局大变
点评：
银行经历利率市场化考验 IT 支出暂时现收紧之势：经过十年ROA 提升后，银行整体面临杠杆率艰难持平甚至下滑的局面，在利率市场化的长期压力下，如何调整业务结构，在中间业务中重新确立行业地位，成为银行业新的课题。上一代的银行IT 软件建设中，主要由大行的定制化开发引领，中小型银行的IT 建设无论是产品创新还是投入节凑上都处于跟随状态，2013 年，成本压力下的银行4对IT 支出略显谨慎，全行业需求并不旺盛。
互联金融的“野蛮”入侵也是传统银行IT 收缩的原因：作为金融行业最强势的渠道，银行在今年却受到了来自于互联的强劲挑战，非银行金融的代销牌照放开以后，券商、基金和互联公司之间的联合创新不断，尽管短期还有监管层面的制约，但是余额宝、百度百发已是箭在弦上。不排除规范发展后的互联金融会发起更强势的进攻，一旦金融上超市的生态圈被非银行金融建立起来，银行的IT 建设和业务建设之间如何协同将成为一个大的问题。
银行IT 的供应商格局也大幅变动：2013 年上半年，居于国内银行IT 系统大开发第一梯队的公司海辉文思、柯莱特纷纷进入退市调整期，新股东的股东背景既有善于产业整合的私募（黑石），也有管理层的持股占比上升。可以预见的是，未来两年，将是老牌供应商在需求紧缩期更为大胆的产品促销以及新品研发。此外，安硕信息等新公司的层出不穷也是供应商格局的变数之一。
淡化短期 在波动中再次精准定位：从长亮科技的近期布局来看，一是加大对同业社招的力度，反映在利润表上，是在收入基本持平的情况下，对人力的投入同比增加36%（现金流量表），管理费用从28%提升到40%；二是重点开拓与公司产品定位相符的客户，三季度公司的销售费用率从10.6%提升到13.6%。由于去年公司大力投入的细分产品线（如信用卡业务）开展不及预期，激发了公司在外围产品线更为战略性的全面布局。盈利预测与投资建议：
我们认为今年全年仍是公司的战略投入期，2013-2015 年的EPS 为0.63、1.15 及1.49 元，给予“中性”评级。风险提示：需求下滑超预期(来源：中国财经)