央行称居民通胀预期上升
或改变宽松货币环境
同比上涨2.6％，2012年的较低CPI数据并未排除通胀风险。央行昨天发布的2012年第四季度货币*策执行报告对通胀风险作出警示，未来一段时期，中国经济有望继续保持平稳较快发展，但当前需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响，并称在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。
居民通胀预期增加
2012年CPI同比上涨2.6％，涨幅比上年回落2.8
个百分点。各季度同比涨幅分别为3.8％、2.9％、1.9％和2.1％。央行指出，物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加，物价短期可能受到供给冲击等影响，中长期看则主要取决于总需求、产出缺口和经济的结构性变化。
央行认为导致物价上行主要有三大因素，一是随着劳动年龄人口增长逐步趋缓，那些劳动相对密集且贸易难度较大的农产品（000061）、服务业价格可能会经历一个趋势性上升的过程，同时资源性产品价格也有待逐步理顺。二是国际金融危机后中国CPI对产出缺口变化的弹性也有较明显提高。在此背景下经济回升和需求扩张可能会较快向CPI传导。三是全球超宽松的货币环境还会持续较长时间，主要经济体量化宽松*策不断加力，潜在的输入性通胀压力也需关注。
居民通胀预期已经上涨。央行2012年第四季度储户问卷调查显示，41.7％的居民预期下季物价水平上升，较上季提高了4.7个百分点。“需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响。在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。”央行表示。
货币*策或在二季度后转紧
如何防范通胀风险？央行表示，下一阶段将继续实施稳健的货币*策，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，保持物价水平基本稳定。通胀的压力也将改变目前较为宽松的货币环境。
渣打银行认为中国将进入又一个通胀周期。渣打大中华区首席经济学家王志浩预计，中国的通胀水平将在2013年1月份短暂回落至1.9％之后，于2月份反弹到3.3％，预计2013年、2014年CPI年均增幅将分别达到4％和5％。通胀问题将从2013年四季度起一直到2014年上半年变得严重，预计央行将在2013年第四季度加息0.25个百分点，2014年还会分4次加息。
澳新银行大中华区研究总监刘利刚（微博）称，由于商品价格和劳动力成本上升，2013年的CPI通胀率将保持在3.5％-4.0％的水平上，这也降低了进一步放松货币*策的需要。货币*策的宽松将持续至今年第二季度，此后货币*策可能出现一定的紧缩。
从银行了解到，目前银行并未改变房贷*策：首套房最低首付三成，利率最高打八五折；二套房最低首付六成，利率不低于基准利率的1.1倍，也没有接到关于“二套房停贷”的通知。一国有银行人士表示，目前差别化的信贷*策已经做出了提高首付比例、房贷利率上浮等限制，贷款用于投机、投资的可能性较低；且二套房属于改善性需求，停贷并不符合国家保障住房改善需求的方针。
不过业内专家普遍认为，虽然二套房贷彻底停掉的可能性不大，但仍有调整空间。如果未来房价上涨过快，国家可以将二套房的利率上浮比例和首付比例进一步提高，以达到调控目的。