p　　　　也可以偷偷跑出来 [复制链接]

   摘要： 有很多北京的女性朋友想要询问，月经量少颜色发黑是怎么回事?专家指出，此现象的出现一般多与疾病有所关联，所以这应引起女性朋友的重视。 妇科专家表示，当出现月经量少颜色发黑时，女性朋友是非常担心的，一般此情况的发生，其实是月经呈黑色是气滞血淤，

下午1时左右，云南昆明血液中心血液管理科主任李开红的也响了，原来是献血点工作人员咨询：有位李先生专程从安宁赶至昆明来献血，可是他的AB型血已经因为饱和属于限采范围了， 还要不要破例为他采集？ 考虑到市民的热情，李开红回说 要，当然要，不能打击他的积极性。

“我只是希望她听见我的歌声，知道我还在这等她。”刘凯潇给人的第一印象是这个男孩有点“混沌”，在同类节目《中国达人秀》中，刘凯潇也曾登台演唱《月光婚礼》，但他的演唱却拿到了评委三个“NO”的回报。并未甘心的刘凯潇登上了《中国最牛人》的舞台。并现场重新演绎了这首《月光婚礼》，同样是用他自创的“玄幻音乐”风格，也同样是倾诉他的爱情，整体状态和《中国达人秀》的“做作”大相径庭。没有了白纱覆眼，刘凯潇坦然面对生活。在歌声中，我们听到了几个月的等待，听到了七月月光下的婚礼，也同时听到了刘凯潇的成长。对比在达人秀上的“混沌”，如今的刘凯潇显得更加坚强。

在中概股回归潮中，沈南鹏是一个关键人物。随着中国股市的不断上涨，海外中概股掀起私有化浪潮，并最终寻求在国内上市，以获得更高估值。在这个过程中，沈南鹏和红杉资本则扮演重要角色。据彭博数据，在陌陌公司、中星微电子、中国信息技术有限公司三家最新加入私有化阵营后，本季度收到这种要约的在美上市中国公司总数增加至22家。本月海外中概股私有化邀约金额达到190亿美元资金。今年迄今，在美上市中资股收到的私有化要约金额升至创纪录的230亿美元，超过了过去12年任何一年的全年总额。Summit Research Partners分析师Henry Guo称，上市公司在美国和中国的估值存在巨大差异，因此红杉资本理所当然认为这存在套利机会。沈南鹏是红杉资本的联合创始人之一。在这轮帮助在美上市中概股退市并最终回国内上市的过程中，沈南鹏和他的红杉资本一马当先。本月，沈南鹏和红杉资本至少涉足了5家企业的私有化交易。随着他们急于完成尽职调查、满足管理层要求和安排私有化收购财团，红杉资本正专注他们拥有董事席位和持股的企业。据中金公司，下一个中概股私有化目标可能是500彩票和聚美优品。北大光华教授Paul Gillis称，红杉资本在创投界占有重要一席。现在是真正的时机，使在美上市的中概股能够在国内获得更高估值。私募正为中概股私有化和重新上市出谋划策。沈南鹏和红杉本月参与的其它收购交易还包括，7.7亿美元收购易居（中国），11亿美元私有化如家酒店集团，5.86亿美元私有化博纳影业集团，以及84亿美元收购奇虎360。另外，红杉资本持有聚美优品15%的股份，是最大股东之一。聚美优品目前市值达到34亿美元。此外，红杉资本也持有500彩票约10%的股权。红杉资本还持有在线旅游公司途牛科技的股权。另外，沈南鹏是易居（中国）、如家酒店、奇虎360和陌陌的董事，也是在线服装公司麦考林的前董事长。我预期多数在美上市中资股将会私有化，目标都是明年回中国上市，北大光华教授Gillis称，这是私募公司的典型机会。

节选自《Way of the turtle》，与单纯翻译不同，这里贴出的是中国编译版，加入了一些实例与改写，以便于中国读者阅读。作者?? Curtis M. Faith???? 编译? 红檀?高风险，高回报，玩的就是心跳。?交易员vs投资者交易员与投资者有什么不同？有很多人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。投资者花钱买下东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的——这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。实际上，他就靠这个来赚钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。以航空业为例，它们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，进行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油依然能以26美元的价格拿到。这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员。流动性风险vs价格风险交易员，交易的是风险。世界上有很多种风险，每种风险，都对应着一类交易员。为了方便讲述，我们姑且把那么多种风险都归入两大类：流动性风险与价格风险。流动性风险——短线操盘手大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，没人卖。就像“流动资产”中那个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产——现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。比如，你想买XYZ的股票，这支股票的最后交易价格是30块钱。你去查XYZ的报价，会发现两个价格：一个想买的人出的价，叫买价（bid），一个是想卖的人要的价，叫卖价（ask）。以XYZ为例，假设它的买家出价是30块钱，卖家要价是35块钱。这时候，如果你想买XYZ，你至少要拿出来35元；如果你想卖XYZ，你只能赚到30元。这两个价格的差别，5块钱，叫做“差价”（spread）。跟流动性风险打交道的交易员，就靠这个差价赚钱。他们常常被称为“*牛*”，或者“做市商”。电影院阿*的故事这也很好理解，比如 XYZ就是“今晚的电影票”——电影票标价30元，八点开始演，小忙先生突然不想看了，七点半跑到电影院门口嚷嚷，说有没有人要啊？阿*溜达过来了，说给我吧，最多30，不能再多了，万一我卖不出去呢。小忙先生说行，票出手了。阿*这时候是买家，买家出价30。再过一会儿，七点四十五了，小闲妹妹路过电影院，特别想去看，就嚷嚷，有没有人转票啊？阿*就又溜达过来了，说给你吧，不过得卖35，这时候来买票，你还想买到原价的？小闲妹妹想了想，乖乖掏钱了。阿*这时候是卖家，卖家要价35。电影院门口就是个市场，市场里面全是阿*，他们说着同样的话——想让我买，最多给你30，买价（bid）是30；想让我卖，得给我35，卖价（ask）是35。小忙先生和小闲妹妹总是很难相遇，他们只能遇到常年站岗的阿*，然后小忙先生接受30的买价（bid），小闲妹妹接受35的卖价（ask），阿*赚取5块钱的差价（spread）。但是，小忙和小闲都很感激阿*的存在，不是阿*，小忙的票就浪费了，小闲的电影就看不成了。阿*们解决了“流动性风险”，他们就是现实版的短线交易员。也有人把这种交易叫做“套利”。套利交易是用一个市场的流动性，换取另一个市场的流动性。套利者可能在伦敦买入大量原油，然后到纽约卖出；或者买入一揽子股票，然后做成股指期货卖出。就像在电影院门口抢完所有的票，然后跑到大学咖啡馆兜售一样。价格风险——长线交易员回到正题，再说另一种风险——价格风险。价格可能大涨大跌，不少人受不了这种风险。一个农民可能受不了原油大涨，因为化肥可能跟着涨，拖拉机的柴油也可能跟着涨，然后他就用不起化肥和拖拉机了。这个农民也害怕农产品大跌，小麦啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到赔本，就没钱养家了。航空公司也是这样，担心油价涨，担心票价降。西南航空的那个成本“套保者”，或者说“对冲者”（hedger），就很想避免价格涨跌的风险。农民也是这样。此时，如果他们够聪明，就都会去找交易员，把风险转嫁。这种交易员，叫做“长线交易员”，俗称“投机商”。他们先买入，等价格涨了，再卖出——也就是“做多”；或者先卖出，等价格跌了，再买回来——也就是“做空”。普洱茶王小三的故事以王老汉为例，他家在云南，有个茶园，种普洱茶；他有个弟弟叫王二爷，家在北京，开普洱茶叶店。2008年的时候，趁着奥运的东风，喝茶又成时尚，更多人买茶，更多人种茶。王老汉比较胆小，他看到自己的懒汉邻居都开始种茶了，心里直打鼓，他卖得比我便宜怎么办，普洱价钱跌了怎么办？王二爷也胆小，这么多人要喝茶，普洱进货价涨了怎么办，老哥哥跟我多要钱怎么办？王老汉和王老二都担心的时候，远房亲戚王小三杀出来了。他觉得八月份会涨到顶，接下来价格就要跌。四月份，他先找王老汉，说把茶卖给我吧，我按去年的价格给你，50块一斤，保证你不赔本，万一跌了，我担着。王老汉喜上眉梢，赶紧卖出。八月份，普洱价格大涨，王小三把茶倒手卖出，一斤100块，赚了一笔。这时候，王小三去找王二爷，说你看茶价都涨成这样了，以后肯定还得涨，我去给你找点便宜货吧，就按现在的价格，100一斤，过半年给你送到门口，万一涨了，我担着。王二爷喜上眉梢，赶紧签合同，从此再也不怕涨价了，当天把钱付了。过了半年，普洱价格跌回60一斤，王小三买了一百斤送给二爷，又赚了一笔。这里面，王小三就是长线交易员，就是“投机商”，扛着“价格风险”赚钱。在电影院的故事中，阿*就是短线交易员，就是“*牛*”，扛着“流动性风险”赚钱。他们都是交易员，他们倒卖的，不是票，不是茶，是风险。